NPV - ke eng? NPV: moralo o balletsweng. NPV tsa morero le dipeeletso tsa

E atlehang dithulaganyo le dipeeletso tsa phetha karolo ea bohlokoa bakeng sa ho ntshetsa pele moruo, ho ntlafatsa le tlhodisano ka lona. The bothata ba ho etsa hore ba sebapali se matla le batho bao e seng e meng ke ea bohlokoa haholo bakeng sa Russia ea kajeno. Ka thuso ea bona fihlellwa ka boemo ba mocha oa mokhoa oa ho fana ka tlhahiso, eketsa molumo, ntshetsopele ya theknoloji e tlhamosea.

hore na le dipeeletso tsa sehlooho ke sebele bakeng sa Russia? Mohlomong karabo ea potso ena ke litaba tsa Rosstat bakeng sa selemo 2013 li bontša hore phallo selemo le selemo oa matsete tsoang linaheng tse ling ka ekonomi ea naha, ho bapisoa le selemong se fetileng, e ile ea eketseha ka 40%. Ka kakaretso, e bokeletseng le motse-moholo ling moruo Russia qetellong ea selemong se fetileng e-ba lidolara tse US limilione tse likete tse 384,1. Boholo ba matsete ho (38%) ke ho indasteri e ho etsa thepa. 18% ya bophahamo ba modumo invested ka khoebo le ho lokisa, hoo e batlang e le tse ngata (17%) - ho indasteri e meepo.

Ho ea ka lipalo-palo, ho tloha 2012, bahlahlobisisi ba a moruo ba etsa qeto ea hore Russia palo ea botšelela lefatšeng ka ho ya ka khahlehang lona dipeeletso le ke e boetse e le moeta-pele har'a linaha CIS ka pontshi ena. Hape ka 2012, le dipeeletso tsa linaha tse ling ka ho toba 'marakeng Russia 128 beha dintho kgolo koaheloa. The dipharologanyo tsa tshebetso totobetse. Se ka 2013, ho ea ka Rosstat, feela molumo oa matsete ho toba tsoang linaheng tse ling ka moruo Russia ile ea eketseha ka 10.1% 'me o fihla ka tjhelete e ya $ limilione tse likete tse 170,18.

Ho na le ha ho pelaelo hore hore matsete tsena tsohle li etsoa ka bohlale. Motsetedi esale pele, pele investing chelete ea bona e le hantle, hlahloba khahlehang tsa morero ka mokhoa oa thekiso, ditjhelete, ka botsebi le sechabeng.

le dipeeletso tsa khahlehang

The lipalo-palo ka holimo li le "botekgeniki" lehlakoreng. Tshebetso ena e ka ho teba comprehended ke molao-motheo o tsebahalang hore tekanyo ea lokela ho qala ka ho ba ka makhetlo a supileng. Ha e le hantle o khahlehang le dipeeletso tsa e le sehlopha ya moruo e esale pele ke melemo motsetedi kotloloho pele investing motse-moholo oa eona e leng k'hamphani e itseng kapa 'project'. Ha investing, lefa a lebisa tlhokomelo ho solvency le botsitso lichelete tsa startups ka mekhahlelo eohle ea ho hōla ba invested chelete ea hae. Ka lebaka leo, sebopeho sa le dipeeletso tsa ka boeona e, hammoho le phallang lona e lokela ho ba, le eena, optimized.

Sena se ka finyelloa ha khampani etsa chelete le dipeeletso tsa joalo, hlophisehileng phethahatsa ya taolo mosolotogamaano tsa matsete ka startups. Ea bobeli ke ena:

• hlaphohetsoe ho hlahloba lipakane tsa nako e telele ho hōla lona;
• itseng ho laoleng bona leano ka ho lekaneng le dipeeletso tsa;
• phethahatso ea latelwa lona le taolo e nyakegago e ka kamehla boleng khalemelo correlative le maemo a 'maraka.

Ithutile bophahamo ba modumo fetileng ya mosebetsi le dipeeletso tsa startups etelletsa pele ho nahana ka monyetla oa ho fokotsa ditjeo sebetsa, ho eketsa boemo ba theknoloji ea tlhahiso.

Ka sebopeho sa leqheka hakaalo elwa hloko maemo a ea molao bakeng sa ho kenya tshebetsong lona, ho hlahloba boemo ba bobolu karolo moruo, entse maemo Forecast.

le dipeeletso tsa khahlehang tlhatlhobane mo go yone Mekhoa

Di arotswe ee sa fetoleng boemo le matla. Ha u sebelisa mekhoa ee sa fetoleng boemo ka tsela e bonolo - litsenyehelo tsa ho ba le motse-moholo e kamehla ka nako e telele. Katleho ikemiselitse ee sa fetoleng boemo le dipeeletso tsa payback nako le coefficient ya bokgoni. Leha ho le joalo, tshebetso joalo seakatemiki ke tsa tšebeliso hanyane ka mokhoa ona.

Ka moruo oa sebele ho hlahloba le dipeeletso tsa ka ka ho eketsehileng ho sebedisa tshebetso matla. Sehlooho ea sehlooho sena e tla ba e mong oa bona - letlooa boleng jwale (NPV, tsejoang hape e le RR). Re lokela ho hlokomela hore ho phaella ho sebedisa ditekanyetso matla tse kang:

• sekhahla ka hare tsa khutla (IRR);
• le dipeeletso tsa le dipoelo (Pi);
• discounted payback nako sa dipeeletso le (DPP).

Leha ho le joalo, har'a litsupa tse boletsoeng ka holimo, ka mokhoa ona, sebakeng se bohareng ho lula bakeng sa boleng letlooa le teng. Mohlomong u ka Lebaka le leng ke hore khetho ena lumella u ho amana le sesosa le phello - le dipeeletso tsa ka chelete ea phallang chelete generated ka tsona. Encased ka ditshwaelo tsa dikahare se entse hore ho 'nete ea hore maemo a ka litekanyetso le dipeeletso tsa e lemoha NPV. palo ena e ntse o itlhokomolosang? Lipotso tsena li tla tšohloa sehloohong se hammoho.

The moralo motheo wa ho laola NPV

Net joale boleng bitsoa discounted phallo ea chelete kapa DCF-mekhoa. kutloisiso ea moruo a naha eo e thehiloeng ho bapisoa sa dipeeletso hloka edy le lokisitsoeng phallang chelete nakong e tlang. Feletseng NPV e balwa ka tsela e latelang (sheba moralo 1.): NPV = PV - io, moo:

• PV - boleng jwale ya phallo ea chelete;
• Io - ya dipeeletso qalong.

Tse ka holimo ka tsela e bonolo moralo ho NPV-e bontsa chelete chelete e kenang.

moralo wa o nahanela theolelo le e mong oa nako e le dipeeletso tsa

Ya e le hantle, tsela eo ka holimo (1) e na le lokela ho thata, bonyane e le hore a bontše ka ho mochine discounting. Ho tloha phallo ea chelete abelwa ka nako discounting e ke e khethehileng e r coefficient, e itšetlehile ka litšenyehelo dipeeletso. Discounting paramethara dimmapa e finyelloa ka nako ea ketsahalo e sa ba e phallang e sa tšoaneng (sheba moralo 2.), le hokae:

• dagelever - theolelo;
• Bapisa le _{sa t} - ditefello tse le dipeeletso tsa ho theosa le lilemo 't;
• n g - palo ea mekhahlelo tsa morero.

NPV-moralo lokela ho nahana ka chelete fetola diskonotom (coefficient tsa r bona), hlalosoa ke bahlahlobisisi motsetedi le hore ka mo porojekeng e le dipeeletso tsa nahanela ka nako ea sebele le inflow le outflow ea chelete.

Ho ea ka mokhoa o ka holimo, le bokgoni kgokahanyo entsprechen ikamahanya ka emeloa lipalo. Mofuta ofe molao o bontša ka moralo oo rerang motheo oa NPV joang? Seo palo ena e bontša motsetedi fumana phallo ea chelete ka mor'a phethahatso ea morero le dipeeletso tsa ho bona le ho lefa theoha litšenyehelo eo ho buuoang ka eona (sheba moralo 3.), le hokae:

• Bapisa le _{sa t} - ditefello tse le dipeeletso tsa lilemong sa t;
• Io - ya dipeeletso qalong;
• dagelever - theolelo.

Net boleng jwale (NPV-moralo fanoeng ka holimo) e balwa ka phapang pakeng tsa receipts palo yohle chelete, actualized ke ntlha tse itseng ka nako e kotsi 'me ke be le dipeeletso qalong. Ka hona, le dikahare tsa lona a moruo (e bolelang - version jwale ya moralo wa) - phaello amohetsweng ke motsetedi le ka matla le dipeeletso tsa ba se nang balekane ka lekhetlo la pele, ke hore,, le phaella ka ho re boleng ba mosebetsi oo ...

Tabeng ena re bua ka criterion NPV. Moralo (3) - e fetang e leng motse-moholo oa sebele motsetedi sesebelisoa, nahana ka menyetla e dipeeletso tsa bona ho latela melemo e tse latelang. Ka mantsoe a apdeitilwe ka nako jwale ya phallo ea chelete, ho ke pontshi melemo ho motsetedi le. Ho hlahloba liphello e hlile susumetsoa qeto ea hae: ho sebelise kapa tlohellela tsona.

Seo u se batsetedi makgabane mpe NPV? Hore morero oo o ke unprofitable le unprofitable matsete ka ho sona. Ho na le boemo bo fapaneng le le NPV khothatsang. Tabeng ena, e le dipeeletso tsa khahlehang ea morero o phahameng, 'me ka lebaka leo, e kang phaello le dipeeletso tsa khoebo. Leha ho le joalo, ho ka etsahala hore ha letlooa joale boleng ke lefela. Ke labalabela ho tseba hore ka maemo ana le dipeeletso tsa tse entsoeng. Seo etsang motsetedi le NPV? Le be le dipeeletso ena e tla atolosa maraka lona karolo. o ke ke oa tlisa phaello, empa ho tla matlafatsa boemo ba khoebo.

Net joale boleng ka a-mohato selotlolo leqheka le dipeeletso tsa

mawa Investment ba ho fetola lefatše le re potolohileng. Hantle ka taba ena o ile a re e tummeng American mongoli le rakhoebo Robert Kiyosaki hore le dipeeletso tsa kotsi ha se ka boeona e, empa ho hloka taolo holim 'a eona. Ka nako e tšoanang, kamehla progressiruschaya lintho tse bonahalang-botekgeniki botlaaseng ba qobella batsetedi ho se e mong-theoha, 'me ho matsete nako le nako. NPV tsa morero le dipeeletso tsa tabeng ena tla laolwang ke moralo latelang (3), moo m - palo ea lilemo tseo ka tsona mosebetsi le dipeeletso tsa tla ho phethahatsoa, ke - koeffitsint theko.

E sebetsang tshebediso ya moralo wa

Ho hlakile hore ho etsa dipalelo sebedisa moralo (4), ntle le ho sebelisa lithulusi tsa thusang, - e haholo nako eo-timetsang. Ka hona, le mokhoa oa ho bala litsupa Roi ajoa ka toka sebelisa thehilwe litsebi seporeteshiti (ka mohlala, sebediswa ho ipabola). Characteristically, ho hlahloba NPV tsa morero le dipeeletso tsa lokela ho ho nahana ka melapo multiple sa dipeeletso. The motsetedi Tlhahlobo mawa a 'maloa ho qetella a utloisisa lipotso tsena tse tharo:

• e leng hloka dipeeletso le kamoo mekhahlelo tse ngata;
• moo nka fumanang eketsehileng mehloli ea lichelete, crediting tabeng tlhoko;
• Na feta ka tjhelete e ya lekgetho forecasted ditjeo amanang le le dipeeletso tsa ka.

Tsela e atileng ka ho fetisisa - hoo e ka bang ho a bale solofetsa sebele oa morero le dipeeletso tsa - ke ho hlalosa ho mo NPV 0 entsprechen le (NPV = 0). The tafola foromo dumella batsetedi ntle a bale litsenyehelo ea nako, ho sa hlokahale kopa thuso ho litsebi, nako bonyane ho bona eka mawa fapaneng me ka lebaka leo khetha le kgetho ya molemo ka ho fetisisa bakeng sa ka bokgoni ba ho tshebetso dipeeletso.

Sebelisa ipabola ho fumana hore na NPV

Ikatisetsa batsetedi hlahisa lepa manolotsoeng tsa NPV ka ipabola? Mohlala oa jwalo manolotsoeng, re hlahisa mona ka tlase. Methodical ho fana ka monyetla oa ho beha ka bokgoni ba ho thulaganyou e le dipeeletso tsa thehiloe mosebetsi khethehileng kopantswe NPV (). Ena ke mosebetsi o rarahaneng oa ho ea sebetsa le likhang tse ngata e khethollang mokgwa wa ho laola letlooa boleng ba hona joale. Re ka bontša ho hokahanngoang bakeng sa mosebetsi ona:

NPV = (dagelever; io; C4: C11), moo (5) a r - theolelo sekhahla; Io - ya dipeeletso qalong
CF1: CF9 - porojeke e ne phallo ea chelete bakeng sa ho nako e le 8.

Ka kakaretso, e thehiloeng le dipeeletso tsa lekhetlo la pele mln 2.0. le phallang morago ga moo e chelete ka mekhahlelo e robong tsa morero dipeeletso le 10% sekhahla theolelo, letlooa joale boleng NPV chelete ho 186,39 sekete. itlotsa. Dipharologanyo tsa phallo ea chelete ka emetsweng temperaturdiagramm tse latelang (bona. Utloisisa 1).

Figure 1. The phallang chelete ea morero e le dipeeletso tsa

Kahoo, ho ka etsa qeto ea le dipeeletso tsa le dipoelo le tšepo ea, ho bontšitsoe ka mohlala ona.

Kemiso ea Thuto ea boleng letlooa joale

Morao-rao Investment Project (IP) ho nkoa kajeno ke khopolo a moruo ka mokgwa wa e nako e telele ho ngoloa kemiso ea matsete a motse-moholo. Ha e mong le e mohato nako, e tšoauoa ka chelete e kenang itseng le ditshenyehelo. Mohloli o ka sehloohong oa chelete e kenang ke tsoela ho tswa ho rekisa thepa le litšebeletso ke finyelle pakane ea ka sehloohong oa matsete joalo.

Ho haha NPV-kemiso ea, nahana ka boitšoaro ba mosebetsi ona (bohlokoa ba phallo ea chelete) ho itšetlehile ka khang - ka nako ea melemo e sa tšoaneng le dipeeletso tsa NPV. Ha mohlala ka holimo, e le hore e jele lona borobong re fumana boleng kakaretso ea poraefete boleng joale 185,39 sekete. Itlotsa., Joale fokotsa ho mekhahlelo e robeli (ka mohlala, ho rekisa khoebo), re finyelle RR 440,85 sekete. Itlotsa. Lelapa - re fumana tahlehelo (-72.31 likete li-ruble ..), tse tšeletseng - ho lahleheloa ke fetoha bohlokoa ho feta (-503.36 likete li-ruble ..), tse hlano - (-796.89 likete li-ruble ..), Four - ( -345,60 likete li-ruble), tse tharo - .. (-405.71 likete li-ruble), e fokolang ho mekhahlelo e 'meli - .. (-1,157.02 likete li-ruble) ... Taba ena e bontša hore NPV tsa morero atisa ho eketsa ka nako e telele. Ka lehlakoreng le leng, le dipeeletso tsa ke chelete e ngata, ka tse ling - ka motsetedi tsitsitseng o tla rua molemo ho tloha ka sethaleng lona bosupa (sheba palo 2.).

Figure 2. Kerafo NPV

Khetha dikgetho le dipeeletso tsa porojeke e ne

Ka temperaturdiagramm 2 and analysis ho lemoha tse peli e meng khoneha motsetedi leqheka. le hantle bona a ka khona ho hlalosa haholo bonolo, "Seo U ka khetha? - ka phaello e nyenyane, empa hang-hang, kapa moholo, empa ka mor'a moo" Ha a sheba chate, ho NPV (letlooeng joale boleng) nakoana attains ka boleng-positive ka sethaleng sa bone sa morero dipeeletso, empa ho ya ka le dipeeletso tsa nako e telele leqheka, re kenang ka mohato ea matlafatsa le dipoelo.

Ho phaella moo, re hlokomela hore boleng NPV itšetlehile ka sekhahla theolelo.

Hore o nahanela sekhahla theolelo

karolo e 'ngoe ea mekhoa (3) le (4) leo morero o balwa NPV e hlalosoa Peresente theolelo, ho thoeng sekhahla. Seo e se bontša? Haholo-holo, ho lebeletsoe sekhahla theko. The setjhabeng ea moshoelella e 6-12%. Re feta: tekanyo theolelo itšetlehile ka theko-index. Hopola hantle a tseba hore naheng e 'ngoe moo sekhahla theko feta 15%, matsete ba unprofitable.

Re na le monyetla oa hore a leke ho ikatisetsa (hobane re na le mohlala oa bala le NPV sebelisa ipabola). Hopola hore index of NPV balwa ka ho re ka tekanyo theolelo ya 10% ya sethaleng borobong tsa morero le dipeeletso tsa e 186,39 sekete. Itlotsa., Ke bontša phaello le thahasello ea motsetedi. Nka sebaka ka ipabola-hydrochloric sekhahla tafole theolelo 15%. Hore re bontša mosebetsi NPV ()? Bohloko ba ho Shoeloa (le hore 's ea qetellong ea ho phethoa devyatietapnoy lenaneo le dipeeletso tsa!) Ho 32,4 sekete. Li-ruble. Hore na motsetedi le lumellana ka mosebetsi o itseng le joalo le reiti ea theolelo? Hōle le eona.

Haeba re tsitlella fokotsa theolelo ho fihlela ho 8% pele ho a bale NPV, setšoantšong tla fetola ho mabapa le: letlooa joale boleng tla eketsa ho 296,08 likete li-ruble ..

Kahoo, ho na le pontšo ea melemo ea ho ea moruo tsitsitseng le theko ea lintho e tlaase dipeeletso e atlehileng.

Russia batsetedi kholo ka ho fetisisa le NPV

Ke'ng se etsang hore tlaleho e ntle ea ho hapa mawa ke batsetedi? Karabo e bonolo - katlehong! Re emele lintlha tsa khōlō ka ho fetisisa Russia batsetedi poraefete ka selemong se fetileng. Boemo ba pele e lula Yuri Milner, sebedisana mong'a Mail.ru Group, o ile a theha DTS letlole la. O atlehile ho invested Facebook, Groupon Zygna. The boholo ba matsete lona ke ka ho lekaneng hore ba lefatšeng kajeno. Mohlomong ke ka lebaka leo ho nka boemo 35th ka boemong lefatše, eo ho thoeng ke Midas List.

Boemo bobeli - bakeng sa Victor Remsha ea ileng a etsa ka 2012, ka bohlale u sebetsane bakeng sa thekiso ea 49,9% qala tšebeletso.

Boemo boraro e lula Leonid Boguslavsky, sebedisana mong'a lik'hamphani ka 29 Internet, ho akarelletsa le MegaMarket Ozon.ru. Joalokaha u ka bona, ka boraro kholo ka ho fetisisa malapeng batsetedi poraefete ho sebelise a thekenoloji Internet, 't. E. The lekala la tlhahiso ea batho bao e seng lintho tse bonahalang.

hore na botsayakarolo joalo ke tšohanyetso? Sebedisa lisebelisoa lekanngwang NPV, leka ho fumana karabo. Tse boletsoeng ka holimo bo-ramatsete le matleng a Internet thekenoloji specifics ea 'marakeng tla ka tsela e iketsang kena' marakeng le theolelo e nyenyane, maximizing melemo e bona.

bofello

Morao-rao ma mwango khoebo ya ka dipehelo tsa ho boela ho dipalelo dipeeletso, le criticality ho fetola consumables joale ho pharaletseng a sebelisa and analysis e tsoetseng pele ea ho atleha, ho akarelletsa boikemisetso ba boleng letlooa le teng. Bakeng sa batsetedi, ea bohlokoa haholo e na le tlhaloso ea litsupa itsetsepetse ba fapaneng mantlha tsa morero dipeeletso.

Versatility NPV dumella ho sekaseka liphetoho ka entsprechen tsa morero le dipeeletso tsa ka boleng lona lefela. Ho phaella moo, ho ke ke haholo e le sesebelisoa theknoloji kenngwa tshebetsong bakeng sa mefuta e fapaneng mefuta e sa basebelisi ka tekanyetso seporeteshiti le hahiloeng ka mesebetsi ea bona.

Ho ratoa hakaale hore esita le beha online, dipalo ka sebaleledi ho fumana hore na e ka ba buang Serussia Internet. Leha ho le joalo, li ipabole sesebelisoa dumella dikgetho ho feta ho sekaseka mokhoa dipeeletso.